寫字樓
物業特色
房地產的藍籌，長期收租
若果要簡單形容寫字樓跟其他物業之分別，那就是寫字樓相當於房地產的藍籌。正如藍籌是賭場中銀碼最大的籌碼，寫字樓尤其是中心商業區的甲級寫字樓，往往就是那個城市的地標。諸如香港歷史悠久的匯豐總行大廈，還有機場鐵路上蓋的ＩＦＣ（國際金融中心）、ＩＣＣ（環球貿易廣場）。國際知名度能夠吸引跨國企業租用，再加上價格不菲足夠吸納大量資金，自然令寫字樓成為長期收租的強者。
當然對於崇尚住宅樓宇的普通香港人來說，或許會較難理解寫字樓的投資價值。只不過這很大程度是因為普通香港人多數也是用家，抱著炒樓不成也可自住的消費心態下，輕視了租金收入所提供的穩定現金流。若果換了一個宏觀角度，外地投資者不會貿然決定來港買樓自住或者經營零售商舖，資訊不平衡情況下也較難物色具潛力的住宅、商舖荀盤，那麼藍籌寫字樓自然成為穩健之選。至於工廠大廈甚至農場，更早已在金融城市化過程中被淘汰了，寫字樓的完善配套服務又豈是普通工廠大廈可比？
海外資金
金融海嘯的危與機
即使寫字樓有著上述優點，始終也不能避免環球經濟的影響。歐美企業深受金融海嘯之苦，難免要縮減在亞太區的投資規模，甲級寫字樓自然首當其衝。仲量聯行表示２００９年香港寫字樓空置率將升至百分之７，預料租金要在２０１０才見底。只不過相對區內其他主要競爭對手東京、上海、新加坡跌幅更深，香港表現已算教人樂觀。例如太古地產旗下寫字樓出租率接近百分百，鰂魚涌的港島東中心已租出９５％，可見抗跌力之強。
究其原因相信是中國內地乃最早走出金融海嘯的經濟體系，劫後餘生的海外企業自然視中國為救世主，在一息尚存下未敢輕言撤退。日本雖然未算金融海嘯重災區，但過於側重國內市場阻礙了跟上中國經濟的火車頭。上海雖獲中央政府欽點為未來的國際金融中心，但金融、會計等相關配套仍與國際標準仍有一段距離，香港在專業服務領域的優勢自然吸引外資建立橋頭堡。即使同樣保留英語法制體系優良血統的新加坡，地理上始終不如香港緊貼中國內地，只能望塵莫及。
國內資金
不明朗的地方割據
相對於外資企業對中國的觀望態度，內地資金相信會較為順從中央政府的主導，傾向在上海進行上市集資及其他金融活動，可能令香港寫字樓對中資的吸引力稍降。若說上海未來會對香港所構成的威脅，除了要視乎上海法制改革能否加強與國際接軌，反過來也要看中央政府的管治權威。在上世紀末的改革開放起步期，鄧小平領導的強人政治確實掃除不少經濟發展障礙。可是到了今天的胡溫政權，欠缺個別強硬領導人的中央政府，能否再逼使全國服從中央的政策傾斜？
假若地方政府官商勾結、劃地為王的問題未能解決，各地城市顯然不會甘心屈服上海之下，倫敦、巴黎式的一極化發展就會被拖後腿。特別對珠三角城市來說，拉攏香港抗衡長三角也是一種自保手段。此外，內地企業若要走出中國進軍世界，也需要一個窗口淡化中國內地的俗氣。先租用香港寫字樓建立前線基地，在香港熟習了國際化都市的法制要求後，再慢慢進軍世界亦未嘗不是一件好事。
本港資金
展望６大產業
甲級寫字樓作為藍籌物業，也許較容易吸引中外資金直接購入，或者透過相關的ＲＥＩＴｓ（房地產信託投資基金）長期收租。可是換了藍籌色彩較淡的乙、丙級寫字樓，則未必能夠在環球經濟大氣候中直接受惠。再加上有不少工廠大廈改為商業用途加入競爭，丙級寫字樓更要面臨降價壓力，甚至出現轉為樓上舖的現象。始終香港不能忽視本地需求，振興本土產業才能令樓市具承接力，否則甲級商廈與乙、丙級之間將出現斷層。
特首曾蔭權最近提出了發展６大優勢產業，包括檢測認證、醫療服務、創新科技、文化創意產業、環保產業以及教育服務。若果這些經濟項目能夠令本港中小企重生，將大大刺激乙、丙級寫字樓的需求，特別是遠離中心商業區的商廈可望走出谷底。當然問題仍要視乎特區政府帶領工商界參與配合的政治效能，尤其特區政府需要走出中環至上的價值觀，才令教人相信６大產業可在偏遠地區落地生根。
預測後市
考慮到寫字樓的藍籌色彩，即使短期內仍要承受金融海嘯的壓力，始終不能太過悲觀。中期方面，中國內地成為世界經濟的新火車頭，將會刺激中外企業對香港寫字樓的需求，推高商廈樓市。長期而言，要視乎香港發展６大優勢產業的成功與否，才能令寫字樓市場健康發展，始終寫字樓是公司營運牟利的地方，不是用來自住的。
短期受壓、中期看好、長期要視乎本港產業發展，就是我們對未來寫字樓市場的預測。
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